[Wskaźniki makroekonomiczne] PMI

14 lipca, 2023 Autor Patryk Branicki 4

PMI, ang. Purchasing Managers’ Index, to wskaźnik mierzący średnie subiektywne nastroje w przedsiębiorstwach. Jego nazwę można przetłumaczyć jako wskaźnik menadżerów odpowiedzialnych za zakupy, a de facto mierzy nastroje właśnie ich. Wskaźnik poza USA jest przygotowywany przez firmę S&P Global. Wcześniej pracowała nad nim agencja badawcza Markit Economics, dlatego czasami można było spotkać się z nazwą “PMI Markit”, ale została ona przejęta przez S&P. W Stanach Zjednoczonych za badania jest odpowiedzialny instytut ISM (Institute of Supply Management), dlatego wskaźnik w kalendarzach czasem jest oznaczony jako ISM PMI. Obliczany jest na podstawie ankiet wypełnianych przez wspomnianych menadżerów. Zadawane sa pytania o ocenę koniunktury z perspektywy: ilości zamówień, produkcji, dostaw, zatrudnienia i zapasów. Menadżerowie mają do wyboru trzy odpowiedzi: lepiej, gorzej i bez zmian.

Maksymalna możliwa wartość PMI wynosi 100. Odpowiedzi są analizowane w następujący sposób:

  • Odpowiedzi “lepiej” mają wagę 1. Jeżeli 30% menadżerów odpowie w ten sposób, do wskaźnika dodaje się 30.
  • Odpowiedzi “bez zmian” mają wagę 0.5. Jeżeli 30% menadżerów jest tego zdania, do wskaźnika dodawane jest 15.
  • Odpowiedzi “gorzej” nie są wcale brane pod uwagę.
  • Odczyt powyżej 50p oznacza polepszenie się nastrojów w stosunku do poprzedniego okresu.

Wpływ odczytu PMI na rynek Forex

PMI, mimo bycia tylko wynikiem ankiety, ma duży wpływ na rynek (myfxbook.com)
EURUSD M5 podczas odczytu PMI w USA (tradingview.com)

PMI ma znaczący wpływ na rynek, ponieważ jest wskaźnikiem wyprzedzającym. Z reguły planowanie lub anulowanie zakupów w firmach następuje wcześniej niż inne operacje. Wartość, która jest wyższa niż 50, jest jednocześnie wyższa niż 50, oraz jest lepsza od oczekiwań zwiastuje umacnianie się waluty kraju którego dotyczy odczyt. Na tej podstawie można też przewidzieć inne wskaźniki i wydarzenia gospodarcze:

  • PMI wyższe niż w poprzednim okresie oznacza tendencję do zwiększonych zakupów, więc też wzrostu PKB.
  • Wyższe PMI oznacza większe prawdopodobieństwo wypłaty dywidend przez spółki.
  • Wzrost PMI oznacza tendencję do większego zatrudnienia (spadku bezrobocia).
  • Silny wzrost PMI oznacza nagły skokowy wzrost wydatków firm, który w dłuższej perspektywie prowadzi do wzrostu wartości wskaźników PPI i dalej CPI.
  • Dobry odczyt PMI oznacza, że firmy będą w najbliższym czasie się rozwijać, a to prognozuje wzrost indeksów giełdowych.
  • Poziom PMI wyprzedza pojawienie się wzrostu gospodarczego i recesji, a także zakończenie tych procesów.